今年以来受罚券商资管特别多？11家触监管红线超去年同期，触发处罚背后往往有共同原因

今年以来，屡屡见到的不仅仅是投行、经纪、研究等业务罚单，还有一个大类，来自资管业务。

 

据记者统计，截止目前，包括太平洋证券、国都证券、英大证券、民生证券、首创证券、华福证券、长城国瑞证券、信达证券、五矿证券、银泰证券、恒投证券等11家券商累计已收到16张罚单。这其中，15张罚单发生在上半年，并以五六月最为集中。

 

这一数据是否超过去年同期？统计显示，上年同期（截至8月15日发稿日）券商资管罚为20张，不过，仅浙商资管一家就接到10份罚单，同时也被暂停私募资产管理产品备案6个月。其他被处罚机构分别为中泰资管、华融证券、德邦证券、银河金汇、天风证券、中天国富证券等6家。也就是说，今年来罚单总数不超过上年同期，但受到处罚的机构却超出4家。

 

据记者了解，除了上述11家券商，仍有其他券商资管或会接到监管罚单。

 

从罚单内容来看，涉及的违规类型包括违规新增产品、尽职调查不规范、其他内控不规范、独立性不足、运作不规范、未有效履行投资管理职责、投资者适当性管理不规范等，其中内控问题在资管罚单中被提及最为频繁。

 

从记者与行业人士了解来看，单从字面的简单表述来看，往往并不能体现违规内容，处罚也许另有其因。为何今年以来的资管罚单特别多？从记者了解情况来看，当资管产品出现兑付问题，或是一些其他显性原因，往往触发监管检查，这也使得一些处罚背后有着兑付等方面的原因。

 

处罚类型来看，多以出具警示函、责令改正为主。暂停新增私募资管产品备案，往往是最重处罚。其中，五矿证券的暂停期限自2023年6月5日至12月4日；太平洋证券的暂停期限自2023年1月16日开始。

 

数量方面，一案多罚在资管领域屡见不鲜。五矿证券被“一案三罚”，包括公司本身、时任分管资产管理业务高管、以及时任资产管理业务部门负责人。信达证券、长城国瑞证券、英大证券的情况类似，均收到两张罚单。

   

内控管理问题成罚单高频词

 

内部控制管理不完善、合规管理有缺陷、交易运作不规范、尽调风险评估不到位是券商资管业务遭罚的几大主要原因。除开内控与合规问题外，还存在公开推荐私募产品、收入递延支付不到位、独立性不足等情况。

 

从不同券商的具体违规情况来看，国都证券存在三大问题，一是个别产品未设置明确终止日期，存续期为无固定期限；二是交易管理制度执行不规范，部分投资决策流程执行不到位；三是压力测试间隔规定不符合要求，流动性风险应急预案更新不及时。

 

英大证券福州五四路证券营业部存在公开推荐私募资产管理产品，投资者适当性管理不到位等问题。

 

民生证券在个别私募资产管理计划运作过程中，未按照审慎经营原则，有效控制和防范风险，未能审慎评估公司经营管理行为对证券市场的影响。

 

首创证券在开展私募资产管理业务中存在资产管理产品运作不规范、风险评估不到位、识别产品实际投资者审慎不足等情况。

 

华福证券资产管理业务存在相关人员收入递延支付执行不到位，个别资产管理产品未切实履行主动管理责任等问题。

 

长城国瑞证券在开展私募资产管理业务过程中存在项目审批独立性不足，风险管控不到位、尽职调查不充分、资产证券化项目存续期限不匹配、投资银行类业务内部控制不完善等问题。

 

信达证券资产管理业务的内部控制管理不完善、合规管理不到位；资产管理产品投资运作不规范，投资决策不审慎，投资对象尽职调查和风险评估不到位，违规投资法律依据不充分的收（受）益权，个别资产管理产品投资运作过程中未落实主动管理职责。

 

银泰证券个别资管产品整改不到位，资管产品计提减值不充分；资产管理部门人员配备不符合规定且个别人员从事业务独立性不足；私募资产管理相关制度不完善，关联交易管理制度未对投资托管人进行约定，未建立债券投资交易对手管理相关制度；交易指令、风控合规管理不规范。

 

恒投证券的资产管理业务投资交易内部控制管理不完善、合规管理不到位。如关联交易管理制度不健全，关联交易内部审批不严格，在交易债券库、对手库管理等方面存在欠缺。

 

两重罚券商各有何因？

 

从罚单表述来看，两家被重罚的券商在资管业务运作上都存在不规范。

 

具体而言，五矿证券存在四大问题。第一，债券投资决策和风险管控存在问题。个别产品根据委托人要求突破内部杠杆限额，投资经理参与询价，投资了委托人提供清单中的债券且部分为最终投资者的关联债券。第二，非标资产投资管理不规范。个别产品具有通道业务特征且存在用印文件倒签情形；个别产品为银行机构向关联方融资提供便利；部分产品估值调整不及时、未及时对产品风险等级进行评估、投资者适当性材料内容不全。第三，资管新规整改不到位，过渡期内新增不合规产品。第四，关联交易管理机制不完善。

 

太平洋证券被罚事由的表述则更为具体，公司于2017年3月设立并管理的“太平洋证券宁静126号定向资产管理计划”在期限匹配、估值方法上均不符合《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》有关规定，按照要求不得新增规模，但太平洋证券仍违规新增该产品规模。

 

太平洋证券在2022年度内部控制评价报告中也提及了这一内控缺陷，并表示已在报告日前完成整改。其可能导致的风险均在可控范围之内，未对公司的经营管理活动造成重大影响。

 

私募资管备案新规进一步加强行业合规

 

证券公司及其资管子作为私募资管产品数量规模的主力军，合规性一直受到监管的高度重视。资管新规实施以来，处罚趋向进一步从严从细，双罚、多罚、重罚成为常态，监管后督追责也在不断加强。

 

就在今年7月，私募资管备案新规正式发布。从管理人强化主动管理职责、完善风险防控安排、细化关联交易管控、投资管理等多个层面都有所完善和调节。

 

不少内容的修订进一步明确了监管自律导向，加强行业合规运作。如禁止管理人让渡投资决策职责，为其他机构、个人等提供规避监管要求的通道服务；坚持风险问题导向，细化关联交易等要求，加强行业合规运作；明确监管自律导向，强调不得保本保收益、不得开展与资产管理相冲突行为等禁止性行为。

 

业内人士认为，这将一步规范证券期货经营机构私募资产管理计划备案行为，公开明确备案标准要求，规范行业健康有序发展。

 

来源：财联社（记者 肖斐歆）数据来源：易董